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新能源、车联网和国企改革带动2015汽车行业投资热

发布时间: 2015-01-04 11:36:05    来源: 华融证券
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[摘要]汽车行业依靠销量超预期驱动的投资机会时代已经过去,更多的是结构性投资机会,“安全、节能、环保和智能化”发展趋势不变。“新能源+车联网+国企改革”将是齐力驱动2015年汽车行业的“三驾马车” 。

  (2)成本方面,燃料电池系统成本持续下降

  燃料电池系统成本是影响燃料电池汽车产业化的另一重要因素。长期以来各车企和研究机构一直致力于燃料电池系统成本的降低。通过降低贵重金属铂的使用,取得了很好的效果。成本从2007年的94$/kwnet降到2012年的47$/kWnet,根据美国能源部的预计,到2017年将进一步降至30$/kwnet。而整车成本,也从2005年之前的100万美元/辆降到现在的5~10万美元/辆,降幅超过90%。丰田准备在2015年推出的燃料电池汽车初步定价为700万日元(折合约6.49万美元),扣除补贴后的实际售价为500万日元(约4.64万美元)左右。随着技术水平的进一步提高,成本还将继续降低。

  (3)基础设施方面,加氢站先行,加速建设中

  除技术、寿命、成本等因素外,加氢站的数量将是影响燃料电池汽车产业化的另一重要因素。据LBST和TüV SüD运营的信息网站H2stations.org称,截至2013年3月,全球投入使用的加氢站总数达到了208个,其中欧洲80个、亚洲49个、北美76个、其它国家和地区3个。

  在燃料电池汽车推广过程中,各国政府和汽车制造商都认识到了加氢站对于燃料电池汽车产业化的重要性。因此在大量推广之前,纷纷出台加氢站建设计划和扶持政策,先行修建足够的加氢站以保障先期车辆的使用。

  随着各汽车制造商产业化燃料电池汽车的时间越来越近,各国政府和相关运营商加快建设加氢站,预计到2015年将有数百座新加氢站建成。

  (4)2015年成为世界燃料电池汽车元年

  2009年,德国戴姆勒,美国通用、福特,韩国现代-起亚,日本丰田、本田等七大全球汽车制造商发表联合声明,称将于2015年正式开始普及燃料电池汽车。 2013年初,各汽车制造商开始采取产业化行动,之间逐渐形成三大燃料电池汽车集团联盟(戴姆勒-福特-雷诺-日产联盟、宝马-丰田联盟、通用-本田联盟),并提出2015~2017年产业化燃料电池汽车的目标。

  其中,丰田已于2014年11月18日在东京举行新闻发布会,宣布燃料电池汽车FCV在日本正式发布。性能方面,该车加氢时间仅为3分钟,最大可行驶距离约为482公里,与传统汽车相当,而其使用的燃料电池组的输出功率密度为3.0kW/L,达到世界最高水平。随后在 2015年夏季,该车将在美国和欧洲上市。随着2015年主要的世界汽车制造商纷纷推出燃料电池汽车,必将掀起一股燃料电池汽车热潮,而2015年也必将成为世界燃料电池汽车元年。

  (5)资本市场已提前对燃料电池汽车产业化浪潮做出反馈

  资本市场不仅是经济的晴雨表,更是产品的晴雨表。作为先行指标,资本市场往往先于产品对其未来发展趋势做出反馈。从年初至今(12月12日),中国股市中燃料电池概念板块涨幅达52.0%,高于沪深300的37.0%。

  汽车电子市场前景广阔,车联网成汽车智能化价值洼地

  1、汽车电子市场前景广阔,未来继续保持高速增长

  汽车电子是车体汽车电子控制装臵和车载汽车电子控制装臵的总称。车体汽车电子控制装臵,包括发动机控制系统、底盘控制系统和车身电子控制系统。汽车上90%的技术创新与汽车电子相关,各种部件的电子控制系统是汽车零部件升级换代的主战场。

  中国汽车电子市场前景广阔。随着汽车的普及以及人们对于汽车安全性、舒适性和娱乐性的要求不断提高,汽车电子在整车成本中的比重逐年提高,目前已达 25%。在汽车消费升级以及80后、90后日渐成为汽车消费主体的背景下,汽车智能化、网络化和多媒体化趋势愈加明显,汽车电子在整车成本中的比重还将继续提高。

  此外,汽车电子在新能源汽车成本中占比更高,目前达到47%,随着新能源汽车放量,对汽车电子的需求将进一步增加。2012年中国汽车电子市场规模为2672亿元,根据赛迪一份调查报告预计,2015年这一市场规模有望增加到4000亿元,年均复合增长率为14%。

  2、智能化趋势下车联网成为价值洼地

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