点评：
电子烟下滑和新设子公司亏损致三季度净利大幅下滑。公司三季单季实现收入3.98 亿元，同比增长34.3%，净利润1005.6 万元，同比下降76.3%，主要原因有电子烟市场持续调整致电子烟及电池销售大幅下滑，新设子公司业务处于开拓阶段发生亏损。
智能交通和安防市场发力，锂原电池高速增长趋势延续。锂原电池业务1-9 月份累计实现营业收入4.26 亿元，比去年同期增长31.21%，三季度单季实现收入1.65 亿元，同比增长42.2%，增速比二季度进一步加快。智能交通和安防市场对锂锰电池需求延续了高速增长态势，带动锂原电池收入大增，是公司业绩亮点。
国外电子烟市场继续调整，电子烟和电池收入大幅下滑。公司锂离子电池业务1-9 月累计实现营业收入1.85 亿元，与去年同期减少47.45%。二季度并表的麦克韦尔4-9 月份收入1.1 亿元，三季度收入6564.04 万元，环比增长47.9%，较二季度有所好转。电子烟终端市场需求发生剧烈变化，一次性电子烟市场剧烈下滑，而可充电电子烟市场增长迅猛，但因可充电电子烟市场规模尚小，还不能弥补一次性电子烟市场的下滑。我们预计第四季度电子烟市场仍会处于深度调整中，难有起色，行业去库存将延续一段时间。
电子产品收入实现大幅增长，尚未盈利。亿纬电子1-9 月实现营业收入1.80 亿元，三季度实现1.24 亿元，实现了大幅增长。但由于电子产品业务正处于初期投入阶段，还不能实现盈利，全年预计将继续亏损，拖累公司业绩。
三季度毛利率继续下滑，期间费用率大幅增加。公司三季度综合毛利率23.0%，比二季度下滑1.6%，主要因麦克韦尔费用增加及电子产品低毛利导致。前三季度期间费用率大幅增加，亿纬电子产品推广投入加大和并表麦克韦尔使得销售费用率、管理费用率和财务费用率都有不同程度增长。
公司业绩将遭遇困难时期。虽然公司的现金牛锂原电池业务高速增长，但电子烟市场剧烈调整、亿纬电子正需大量投入暂时不能贡献盈利、电动汽车和动力电池尚在探索合适的落地方式，三大因素叠加将使公司遭遇一段业绩困难时期。
