1、原材料市场

1.1 原材料市场综述

春节过后，铜价一直维持区间震荡的行情，市场对宏观有良好的预期，中国美国基建的投资对铜的消费保持良好的预期，但是市场并未因此展开一轮新的上涨行情。宏观方面，目前为止的市场数据都非常利好，这主要是去年高速的基建和房地产惯性所致，PMI也继续维持在50上方。特朗普向国会申请一万亿资金准备开始基础设施建设，这些都是利好铜基本面的因素。

两会及美联储会议之后，大宗商品关注焦点或转向基本面。全球最大铜矿Escondida铜矿已罢工超过30天，必和必拓计划重启运营Escondida，将进一步开展维护工作，直至最后重启开采工作，恢复铜生产。

中国国家统计局周四公布数据显示，今年前两个月，中国精炼铜产量为137.1万吨，较去年同期增长6.7%。

镍市场方面：据菲律宾方面消息，由于环境原因，关闭了20多个镍矿场，从而推升了镍产品的报价，但由于印尼政府决定取消对镍矿石的出口限制，镍价利好因素有所消退。国内上期所镍库存出现一定程度的回流，预计投机库存可能开始变现。由于镍消费需求疲软，镍价下跌主要是由于国内现货市场合金制造商需求放缓所致。

钴市场方面：近两日钴市场价格趋势出现小幅的调整，现货电钴部分报价有所松动，赞比亚钴报价在38万元/吨左右，金川和凯力克钴报价多在40万元/吨附近，其他品牌及进口钴报价也基本在37-38万元/吨左右，不过下游接货方仍显得比较谨慎，多逢低接货，在等待市场趋势的进一步明朗化。周内市场成交的并不多，交易清淡，电钴供需格局的转变或将拉长调整期。国内投机市场续涨略显乏力，整体观望情绪浓厚，尽管需求回温，但是短期内市场成交难有改观。

钴盐市场方面：本周出货量不是很大，多数报价持稳，四氧化三钴价格仍在上涨，但涨幅有所放缓，均价较上周涨3100元/吨，报价在38-40万元/吨；氧化钴价格在35-37万元/吨，价格持平。

本周电解锰市场基本保持稳定，跌幅有所放缓，供需基本面的平衡情况渐有些许改善。除此之外，锰产品市场向好面在其他产品市场中发酵蔓延，电解锰价格在锰品市场整体偏好，市场基本面尚不是很明朗，供应商多保持观望态势。据市场反映，进口锰矿-硅锰合金价格上涨，促使电解锰市场供应商出现调涨情绪，近期下游需求略出现部分好转，但不足以支撑电解锰价格的拉涨模式。电解锰价格走势长期来看总体取决于供需基本面，在供应变化不大时，需求情况真正好转才是决定价格走向的根本因素，预计下周市场将会有所回暖。

1.2 原材料价格指数

2、正极材料市场

2.1 正极材料市场综述

正极材料本周涨势有所放缓，截至本周五钴酸锂价格在40-41.5万元/吨，均价较上周上涨3700元/吨。钴酸锂在这波价格上涨中成本被大幅拉升，下游基于刚需采购有限，大厂及贸易商近期频繁协价为订单签订做准备，下游中小商家利润微薄涨价承接能力偏弱。

 自1月份以来，国内先后有天赐材料、厦门钨业、科恒新能源、当升科技、优美科等企业投资扩建正极材料产线，规划产能超过32万吨。企业大幅布局产线的同时，产能过剩将成为市场最大的风险，供应量增加，由此引发正极材料价格将呈现持续下降的趋势，而能够满足动力电池企业对更高性能材料的企业并不多，未来市场上将出现中低端材料产能过剩，价格战将进一步激烈，总体市场集中度将进一步提升。

三元系产品市场产能整体过剩，上下挤压下，已有小厂出现减停动作。目前，三元材料523系价格在18.5-20万元/吨，三元前驱体523系价格在11.8-12.4万元/吨，均价较上周上涨500元/吨。

2.2 正极材料价格指数

3、负极材料、隔膜、电解液市场

3.1 市场综述

负极材料本周市场成交表现一般，价格相对平稳，从下游市场来看，部分电芯厂没有完全恢复生产；随着月底的临近，新能源汽车生产商的采购订单会逐渐增多，负极产品出货量也将会有所增加。本周低端负极材料主流报价1.8-2.2万元/吨，中端产品主流报价4-5.5万元/吨，高端产品主流报价8-10万元/吨。

隔膜市场本周开工率有所增加，尤其是大型干湿法隔膜企业，随着电池生产商开工率的增加，下游询价订单也有所增加。本周干法隔膜价格在3.5-5元/平方米，湿法隔膜价格在4.5-5.5元/平方米左右。

受益于三元电池的需求带动，湿法隔膜出货量和需求量有所增加，涂覆隔膜的占比呈现快速提升。预计随着国内厂商产能的不断释放，今年隔膜市场价格将进一步走低。

本周电解液市场仍持稳，主流市场价格在7-9万元/吨左右。随着锂盐价格的缓慢下行，以及电池厂家的低价诉求，后期电解液价格有一定的下调空间；预计市场整体恢复正常基本要到4月前后，届时市场供应会有所放量。原料市场方面，六氟磷酸锂价格普遍在32-38万元/吨。

3.2 价格指数

4、市场

4.1 市场综述

本周电芯市场维持平稳态势，多数数码电池厂仍在观望；动力电池下游厂家多表示将在3月中下旬陆续开始采购，但由于原料价格仍持高不下，市场观望气氛较浓，成交多比较谨慎，采购数量不大，如果原材料价格继续上涨，将对今年的正极体系格局产生一定的影响。

4.2 价格指数

5、小结

从政策面、消息面和资金面的角度综合来看，目前新能源板块正处于多重因素共振向上的态势。从产业链的角度来看，补贴退坡的成本压力将从整车厂向上游延伸；目前，从碳酸锂到电解液、隔膜以及电芯等，锂电产业链的各个环节大都出现了价格松动。

补贴减少叠加产能过剩，龙头公司赢得竞争的概率较大。供给方面，动力电池经过连续两年的扩产，产能明显过剩，叠加下游新能源车企目前正面临退坡补贴的情况，补贴减少将导致成本压力传递至电池和材料企业，未来行业将面临洗牌。