投资要点

　　1.锂电检测设备业务增长迅速+新资产并表，带动公司业绩迅速增长前三季度，受益于新能源汽车产业升级和国产化需求提高，生产商特别是动力厂家的投产规模不断扩大，公司的X 光系列检测设备的订单增幅明显， 公司该项业务的市占率约为70%，下游客户皆为行业龙头公司，包过比亚迪、ATL、天津力神、松下等。三星爆炸事件提升了人们对安全问题的警惕，未来锂电检测设备投入有望大大增加，公司将充分受益于此。

　　此外，3 月份公司完成对集银的收购，相关资产二季度开始并表，本年度有望为公司贡献营收1.2-1.5 亿元左右，且毛利率较高，显著增厚公司业绩。

　　2.并购集银科技，切入LCD 模组组装检测设备领域集银科技是国内液晶显示模组设备领域少数几家具备全自动模组设备研发和制造能力的公司之一，合作的客户包括欧姆龙、JDI、夏普、天马等国内外众多知名厂商，下游客户产品更新速度较快，带来对组装检测设备的持续需求，集银承诺2016-2017年实现扣非归母净利润4680万元、6084万元，有效提振公司成长性。

　　通过并购集银科技，公司实现产业链的横向整合，为发展为全产业链自动化设备供应商迈出了坚实一步。

　　3.外延内生协同发展

　　公司发展战略稳健，一方面专注做强做精PCB 业务，顺应人机互联时代新趋势，另一方面充分发挥资本市场优势，不断整合自动化生产设备领域优质标的，走内生式和外延式共同发展的模式。

　　公司已收购集银科技、拓联电子，发展面板设备、电子材料业务，今年继续推进对炫硕光电100%股权和鹏煜威51%股权的收购，介入LED 行业设备和焊接设备领域，完善公司在自动化领域的产业布局，充分利用协同效应，将自身打造成为优秀的自动化装备系统方案解决商。

　　4.盈利预测：

　　预计公司16-18 年实现归母净利润0.89 亿、1.29 亿、1.49 亿，对应EPS为0.49 元、0.71 元、0.82 元，对应PE 为101X、70X、61X，维持推荐评级。

　　5.风险提示：

　　新业务拓展低于预期。