锂电铜箔行业正加速进入投扩产爆发周期。近日，诺德股份披露定增预案，拟募资不超过22.88亿元，将用于1.5万吨青海高性能极薄用电解铜箔和1.2万吨惠州动力电池用电解铜箔等项目。三个月前，诺德股份旗下惠州联合铜箔项目刚刚动工，总投资超10亿元，设计年产能1.29万吨。

而仅5月的一个月内，就有多达4家铜箔企业密集大动作。海南梓靖年产5万吨铜箔项目落户云南曲靖，预计总投资35亿元，将实现4.5μm产品的批量生产；铜陵有色年产2万吨高精度储能用超薄电子铜箔项目二期开工；龙电华鑫总投资100亿元的南京项目奠基，将建设年产5万吨6-8μm锂电铜箔区域总部基地；LG化学宣布将向中国的德福科技投资约2.3亿元扩大产能，明年德福科技年产能将从目前的4.9万吨扩大至7.8万吨。

更早之前的3月，嘉元科技拟投资约10亿元新增年产1.6万吨高性能电解铜箔项目，产品定位为6μm及以下高性能极薄铜箔；1月拟募集12.4亿元，用于年产1.5万吨高性能铜箔等项目。2月，超华科技斥资122.6亿元在玉林建设铜箔产业基地，项目全部投产后公司铜箔年产能可达到16万吨。

据电池中国不完全统计，今年以来锂电铜箔企业投扩产金额已经超过300亿元，规划产能规模超30万吨。

超70万吨铜箔需求

铜箔企业密集投扩产的背后，是电池端带来的旺盛需求。数据显示，2020年中国锂电铜箔出货量达到14.6万吨，同比增长17.7%。为备战TWh时代，当下动力电池企业陆续开启扩产计划，大幅提升电池产能水平，进一步带动了锂电铜箔市场需求的大幅增长。

据了解，宁德时代目前已规划产能超过400GWh，加上与主机厂商的合资建厂，合计规划产能超550GWh。目前孚能科技完成设备安装的产能超过21GWh，预计2025年其产能有望超过120GWh。亿纬锂能此前规划到2021年动力电池产能增加到50GWh，近日又拟在荆门投建年产超100GWh项目。中航锂电今年量产、在建及开工的实际产能超过100GWh，到2025年规划产能超过300GWh。国轩高科预计今年年底产能将达到28GWh，预计到2025年其产能将超过100GWh。

仅这几家头部企业目前规划产能就已超过1200GWh。据业内预测，2025年全球锂电铜箔需求量将达76.82万吨，2020-2025年均复合增速为29.3%。其中，2025年6μm铜箔需求量将达36.64万吨，年均复合增速将高达68.5%。从金额来看，预计2025年全球锂电铜箔市场空间可达580亿元，其中6μm铜箔有望达到304亿元。

短期需求缺口难弥补

从供给侧来看，行业数据显示，2020年全球拥有锂电铜箔产能约29.5万吨；其中国内约15.3万吨、海外约14万吨。业内预计2021年全年全球锂电铜箔产能约36万吨；其中国内约19万吨、海外约17万吨。

当前，行业主流的铜箔厚度已经从8μm减少更迭至6μm。对动力电池而言，一方面6μm锂电铜箔较8μm具有更高能量密度、更良好的物理性能和更稳定的化学性能；另一方面，也更能满足头部电池厂商寻求差异化竞争力的诉求。

就市场应用情况来看，龙头“老大哥”宁德时代早在三年前就开始了6μm铜箔切换，当前已实现90%以上渗透率；同时，比亚迪、亿纬锂能、国轩高科、力神电池等国内多家电池厂商都在积极引入6μm铜箔，国内6μm铜箔渗透率有望进一步提升。

根据中银证券研报分析数据，目前6μm铜箔产能主要集中在国内，预计2021-2022年国内6μm铜箔有效产能分别为6.9万吨和9万吨，供需缺口分别为0.62万吨和1.63万吨。

据了解，目前国内具备6μm铜箔生产技术的厂家并不多。目前主要集中在诺德股份、嘉元科技、铜冠铜箔、超华科技等少数厂家。此外，龙电华鑫、德福科技、中一科技、华威铜箔等企业也开始批量生产。

值得注意的是，尽管目前国内锂电铜箔企业都在加码扩增产能，但锂电铜箔扩产周期一般长达两三年，核心设备和工艺积累等因素仍是导致产能释放缓慢的主要因素，短期内高端锂电铜箔的需求缺口预计仍难弥补。

“铜箔行业产能扩张较慢，比如年产1万吨的铜箔产能，建设周期长达16个月，产品能够进入下游电池企业供应链，还需要15个月以上，也就是说铜箔的万吨产能从建设到投产，前后需要3年时间，明显慢于下游电池扩产速度。”业内人士分析道。