事件：

　　公司10]月22日发布2016年第三季度业绩公告，2016年前三季度公司实现营业收入35.5亿元，同比增长23.1%;实现归母净利润3.1亿元，同比增长16.5%。

　　国内磁材料龙头，磁业务稳中求进：2016年永磁和软磁行业均有小幅增长。永磁方面，公司在维持喇叭磁钢、微波炉磁市场份额的同时，积极拓展电机磁瓦和电机机壳市场，未来永磁事业部完成工厂无人化之后，预计产品毛利率能提升5%。公司是国内软磁铁行业龙头，在无线充电、汽车电子等领域，公司与苹果、特斯拉、华为等优质厂商均有合作。将来无线充电、汽车电子市场的不断发展，公司高端软磁产品随之放量，助力公司业绩不断增长。

　　光伏市场有所回落，不改成长大趋势：受“630”光伏抢装影响，2016年，公司光伏业务有所回落，但光伏太阳能(000591)行业的发展的大趋势不会因此而改变，在我国“十三五”规划中也提出了到2020年光伏发电装机容量150GW的目标。公司光伏业务积极拓展欧洲、日本、印度、非洲等新兴的市场，削弱国内市场下行不良影响。未来随着国内光伏市场的回暖，光伏业务将为公司提供稳定业绩支撑。

　　拓展新能源领域布局，加码制造：新能源汽车产业已经入爆发增长阶段，新能源电池占据新能源汽车成本40%，未来市场空间巨大。公司继建设两条高容量18650锂离子动力电池生产线项目后，又公布了关于投资年产6GWh高容量锂离子动力电池项目。随着新能源汽车产业的高速发展和公司产能的逐渐落地，公司锂电业务有望发挥规模优势，将成为公司业绩又一增长引擎。

　　盈利预测与投资建议：

　　公司是国内磁材料龙头厂商，积极布局能源业务，项目未来将逐渐落地。我们预计公司在2016-2018年EPS分别为0.47元、0.58元、0.68元，对应动态PE分别为33倍、27倍和23倍。维持“增持”评级。

　　风险提示：

　　汝铁硼替代永磁铁的风险;软磁材料开发慢与对手，客户拓展不顺利的风险;光伏行业回暖缓慢的风险;公司项目进展不顺利，行业产能过剩的风险等。